ZipRecruiter Aktienanalyse – Künstliche Intelligenz gegen den Fachkräftemangel | Wir lieben Aktien (2023)

NYSE: PLZ

VonJan FuhrmannICHChristian Lämmle

Analyse als PDF

▲ Dionice ZipRecruiter Inc. | WKN: A3CQ3L | ISIN: US98980B1035 | Ticker: PLZ (Nasdaq)

Es gibt Stellenanzeigen in der Zeitung. Auch die Arbeitswelt im 21. Jahrhundert wird zunehmend vom Internet und der Digitalisierung dominiert. Heute finden Unternehmen und Headhunter ihre Mitarbeiter über Netzwerke wie LinkedIn oder Xing. Wir haben das beteiligte Unternehmen hier seit 2010 gesehen und uns zunächst gefragt, ob ZipRecruiter mit der großen Konkurrenz mithalten kann. Es muss gesagt werden, dass jeder gut wachsende Markt voller Wettbewerber ist. Dies ist grundsätzlich ein gutes Zeichen für den Gesamtmarkt.

Rasterporträt

ZipRecruiter ist ein junges Recruiting-Technologieunternehmen, das im Gegensatz zu vielen anderen Startups vom ersten Tag an profitabel war. Die Idee entstand, als der jetzige Geschäftsführer in früheren Führungspositionen feststellte, dass die Suche nach neuen Mitarbeitern unglaublich langweilig und wirkungslos war. ZipRecruiter löst dieses Problem beispielsweise mithilfe künstlicher Intelligenz und kann bereits auf mehrere Jahre enormen Wachstums zurückblicken.

Im Mai dieses Jahres wagte sich ZipRecruiter als Teil davon an den StartDirektanzeigenTransfer an die Börse. Aus diesem Grund weist er zwar keine sehr lange Charthistorie auf, es ist jedoch insgesamt eine Aufwärtsstruktur erkennbar, die in den letzten Wochen korrigiert wurde.

Die Analyse bezieht sich auf den Wissensstand unserer Forschung zum Stand 11. Dezember 2021.

1. Unternehmen

Geschichte

Idee und Grundlage

ZipRecruiter wurde 2010 von Ian Siegel, Joe Edmonds, Ward Poulos und Will Red in Santa Monica (USA) gegründet. Wie so oft entstand die Idee von vier Freunden aus dem eigenen Bedürfnis nach einer Lösung, die ZipRecruiter heute bietet. Man erkannte eine Marktlücke oder eine Reklamation und wollte diese Chance nutzen.

Ian Siegel berichtete in einemInterviewvon den ständigen Problemen im Zusammenhang mit der Arbeitswelt, mit denen er während seiner Arbeit für verschiedene Internet-Start-ups konfrontiert war. Da diese Unternehmen in der Regel einfach zu klein waren, um eine eigene HR-Abteilung (Personalwesen) aufbauen zu können, musste ich mich nebenbei um neue Mitarbeiter kümmern. Anschließend durchsuchte er mehrere Websites nach potenziellen Mitarbeitern und druckte Lebensläufe aus. Erschwerend kam hinzu, dass jedes Portal eine andere Methode zur Datenerhebung verwendete und daher keine klare Struktur hatte (teilweise lagen je nach Portal einfach unterschiedliche Daten von verschiedenen Bewerbern vor) – alles in allem eine äußerst ineffiziente Zeitverschwendung , was Ian Siegel schließlich erkannte und verbessern wollte.

Erweiterung

Das Unternehmen zögerte zunächst, Risikokapital aufzunehmen. Im Jahr 2014 erhielt das Unternehmen schließlich in der ersten Finanzierungsrunde 63 Millionen US-Dollar, die für die weitere Expansion verwendet werden sollten – dieser Betrag war ein neuer Rekord für die damalige Serie-A-Finanzierung in Los Angeles (also die erste große Finanzierungsrunde). ). HochStartuppediaDie durchschnittliche Finanzierung der Serie A betrug im Jahr 2020 15,60 Millionen US-Dollar.

Angeführt wurde die Runde von IVP (Institutional Venture Partners), das seit 1980 aktiv ist und heute rund 7 Milliarden US-Dollar verwaltet. Generell investieren sie nach eigenen Angaben in „Late-Stage-Unternehmen“ (Unternehmen, die in ihrer eigenen Entwicklung bereits weit fortgeschritten sind und in der Regel an die Börse gehen), die am schnellsten wachsen und „die Marktführer von morgen“ sind. . Das sieht auch IVP bei ZipRecruiter so.

Als das Unternehmen wuchs, eröffnete ZipRecruiter 2015 einen Standort in Israel für seine eigene Forschungs- und Entwicklungsabteilung. Israel ist bekannt für seine starke Start-up-Szene, insbesondere im IT-Bereich, und das Land selbst investiert relativ große Summen in Forschung und Entwicklung.

Im Jahr 2017 ging ZipRecruiter eine Partnerschaft mit Facebook ein, die das Angebot des Unternehmens in die eigene Plattform integrierte. Mit dem Social-Media-Riesen an seiner Seite setzte sich das Wachstum fort und im Jahr 2018 sollen insgesamt 430 Millionen Arbeitssuchende die Plattform genutzt haben. Demgegenüber stehen rund 1,50 Millionen Unternehmen.

Im Jahr 2018 sammelte ZipRecruiter dann noch einmal 156 Millionen frisches Kapital ein und erreichte dann erstmals eine Bewertung von über 1 Milliarde USD – also die Einstufung als sogenanntes Unicorn.

Im August 2021 gab ZipRecruiter eine Partnerschaft mit der UFC bekannt, der weltweit führenden Mixed-Martial-Arts-Organisation. Auf diese Weise möchte ZipRecruiter das eigene Angebot mit innovativer Technologie Millionen von Zuschauern bekannt machen. CEO und Mitgründer Ian Siegel sieht vor allem eine Chance darin, dass mehr als die Hälfte aller Amerikaner über einen neuen Job nachdenken.

Laut ZipRecruiter hat die UFC weltweit mehr als 625 Millionen Fans und 166 Millionen Social-Media-Follower. Jedes Jahr gibt es 40 Live-Events, die in fast 900 Millionen Haushalten im Fernsehen übertragen werden.

Börsengang

Im April 2021 wagte ZipRecruiter den Schritt in den Kapitalmarkt und ist seitdem an der New Yorker Börse notiert. Allerdings erfolgte der Börsengang nicht durch einen klassischen Börsengang, sondern durch einen direkten Börsengang – wie es beispielsweise Palantir Ende 2020 tat.

An einerDirekte listeIm Gegensatz zu einem Börsengang werden keine neuen Aktien ausgegeben, sondern bestehende Aktionäre stellen ihre Aktien zur Verfügung. Wichtig zu erwähnen ist auch, dass es keine Sperrfristen für den Verkauf von Aktien gibt, die Anleger bei einem normalen Börsengang haben.

Mission, Strategie undWerte

Mission

ZipRecruiter sieht seinen Markt erst in der Entwicklungsphase und sieht darin großes Wachstumspotenzial. Die übergeordnete Mission besteht darin, Menschen aktiv mit ihrer nächsten großen Chance zu verbinden. Dies würde durch eine Vereinfachung des gesamten Arbeitsmarktes für beide Parteien (dh Arbeitgeber und Arbeitnehmer) erreicht. Auch das Zitat des Geschäftsführers aus dem aktuellen Quartalsbericht zeigt, dass sich das Unternehmen als Vorreiter in einem aufstrebenden Markt versteht.

Strategie

ZipRecruiter möchte das Wachstum durch die steigende Zahl an Arbeitgebern und Arbeitssuchenden in seinem Netzwerk fördern, was auch relativ offensichtlich ist. Alles in allem sollte dies durch immer intelligentere Technologie begleitet und vorangetrieben werden.

Werte

ZipRecruiter vereinfacht nicht nur den Einstellungsprozess, sondern wird auch als großartiger Arbeitgeber anerkannt. Das Unternehmen gewann zwei Comparably-Auszeichnungen für die beste Work-Life-Balance und für die glücklichsten Mitarbeiter.

Dass ZipRecruiter sehr mitarbeiterorientiert ist, lässt sich auch an der aktuellen Lage der Pandemie erkennen, wo nicht nur alle von zu Hause aus arbeiten (das ist schließlich nichts Besonderes), sondern auch ein Hybridmodell für die Zukunft vorgestellt wird. Künftig können Mitarbeiter wählen, wo sie arbeiten möchten – von zu Hause oder im Büro.

Die Aktionärsstruktur von ZipRecruiter unterscheidet sich deutlich von vielen anderen börsennotierten Unternehmen, da sich die Mehrheit der Aktien in festen Händen befindet.

Die Investmentgesellschaften IVP (die ersten Großinvestoren von ZipRecruiter), Wasatch Advisors und Wellington Management besitzen zusammen über 50 % der Unternehmensanteile. Ich habe IVP bereits in der Geschichte beschrieben. Wasatch (Global) Investors ist ein bekannter Small-Cap-Aktienmanager, der Überrenditen anstrebt. Wellington Management verwaltet mehr als 1 Billion US-Dollar. USD und ist damit eine der größten Investmentgesellschaften der Welt.

Ward Poulos, Joe Edmonds und Willis Redd sind drei der vier Gründer von ZipRecruiter. Übrig bleibt Ian Siegel, der noch heute CEO von ZipRecruiter ist. Jedochhaben kürzlich Aktien verkauftund gehört nicht zu den größten Anteilseignern.

Geschäftsmodell

Einführung

ZipRecruiter folgt dem Trend der „Digitalisierung der Arbeitswelt“ und hat eine Plattform geschaffen, die einerseits dazu dienen soll, dass Arbeitnehmer leichter einen Job finden – und andererseits natürlich auch, dass Arbeitgeber gute Mitarbeiter finden. Das Unternehmen hat hierfür auch einen eigenen Algorithmus entwickelt, der die Suchgenauigkeit für beide Seiten erleichtern und optimieren soll. Unserer Meinung nach ein sehr interessantes Geschäftsmodell für die Zukunft.

Welches Problem löst ZipRecruiter?

Das Unternehmen sieht den Online-Stellenmarkt immer noch als „schmerzlich“ ineffizient an. Seit 20 Jahren müssen sich Arbeitssuchende durch Dutzende Portale klicken und nach den für sie passenden Angeboten suchen. Wichtig ist es auch, auf dem Laufenden zu bleiben und täglich zu prüfen, ob neue Stellenangebote auf dem Markt aufgetaucht sind. Wer schon einmal aktiv auf Jobsuche war, kennt dieses Problem.

Auf der anderen Seite gibt es Unternehmen, die im Internet mit Hunderten von Angeboten überschwemmt werden, die ihnen die vermeintlich besten Möglichkeiten bieten, qualifizierte Arbeitskräfte zu finden. Fast wie in der Marketing-Szene – auch hier werden tausende Angebote bedient und es ist für das Unternehmen sehr schwierig, das „richtige“ auszuwählen, was letztendlich zum bestmöglichen Ergebnis führt.

ZipRecruiter löst dieses Problem und fungiert als „Verbindungsdienst“ zwischen Arbeitgeber und Arbeitnehmer. Das Unternehmen stellt Arbeitgebern alle Tools zur Verfügung, die sie benötigen, um die richtigen Kandidaten zu finden. ZipRecruiter schlägt auch proaktiv Kandidaten vor.

Andererseits sind Arbeitssuchende von ZipRecruiter et al. „begleitet“ durch ein intuitives Jobsuchsystem, gepaart mit übersichtlichen Dashboards, z.B. abgeschlossene Statusaktualisierungen zu offenen Bewerbungen. Dies ist einer der Gründe, warum die App laut AppFollow seit 2017 die beliebteste App für die Jobsuche im Google Play Store und Apple App Store ist. Insgesamt wird die App mit 4,8 Sternen von 391.900 Bewertungen bewertet. Das bedeutet, dass Sie bessere Ergebnisse erzielen als bekannte Konkurrenten wie LinkedIn, Craigslist oder Glassdoor.

Verbesserung des Matchings und der Kundenzufriedenheit durch künstliche Intelligenz

Darüber haben wir im Titel, aber auch im Text mehrfach gesprochen. ZipRecruiter ist nicht nur eine einfache Rekrutierungswebsite, sondern im Silicon Valley-Stil ein amerikanisches High-Tech-Unternehmen mit viel fortschrittlicher Technologie hinter den Kulissen.

Im Juni 2015 eröffnete das Unternehmen ein Forschungs- und Entwicklungszentrum in Israel, das Anfang 2018 künstliche Intelligenz produzierte. Seitdem hat diese künstliche Intelligenz Milliarden von Interaktionen zwischen Arbeitnehmern und Arbeitgebern im ZipRecruiter-Netzwerk gelesen. Anschließend werden diese Daten ausgewertet, um Matches und Empfehlungen auf dem ZipRecruiter-Marktplatz für beide Seiten zu optimieren.

Deep-Learning-basierte Verhaltensanalysemodelle und Analysen von Klicks, Opt-Ins, Rekrutierungssignalen und zahlreichen anderen Interaktionen, um die Ergebnisse für alle Teilnehmer zu verbessern. Die Antragsannahme stieg von 39 % im Dezember 2017 auf 56 % im Dezember 2020. Dies dürfte ein Hinweis auf eine verbesserte Effizienz durch künstliche Intelligenz sein.

Dadurch unterliegt das Geschäftsmodell von ZipRecruiter einer Art Schneeballeffekt. Mehr Daten führen auf beiden Seiten zu mehr Erfolg. Dies führt zu mehr Kandidaten im Netzwerk, was wiederum zu mehr Arbeitgebern und größeren Datensätzen führt und somit für eine noch stärkere Optimierung des Netzwerks sorgt.

Wie verdient ZipRecruiter Geld?

Im Allgemeinen berechnet ZipRecruiter nur Unternehmen. Dieses Konzept kennen wir bereits von Paypal, wo auch bei Unternehmen, die Paypal nutzen, Transaktionsgebühren erhoben werden. ZipRecruiter ist für Arbeitssuchende kostenlos. Es handelt sich um eine klassische Kundenorientierung, die auf eine bestimmte Art und Weise gemanagt wird und dazu führen muss, dass möglichst viele qualifizierte Mitarbeiter im Netzwerk sind. Gerade in Branchen, in denen es an Fachkräften mangelt, ist das ein kluges Konzept. Bei LinkedIn oder Xing zahlen Sie beispielsweise auf beiden Seiten. Wer hier besser gesehen werden möchte, muss auch als Arbeitssuchender eine Gebühr zahlen.

Laut einer Studie von IBISWorld erwirtschafteten allein US-Unternehmen in den Jahren 2001 bis 2020 durchschnittlich 205 Billionen US-Dollar. USD, die jährlich für die Suche nach qualifizierten Arbeitskräften ausgegeben werden. Davon werden 13 Billionen US-Dollar für Online-Angebote ausgegeben.

Genauer gesagt: Arbeitgeber zahlen für die Veröffentlichung von Stellenangeboten und andere Funktionen der Arbeitsvermittlung. Kosten entstehen entweder durch einen Festpreis, z. B. für ein Stellenangebot, der pro Person bezahlt wird Tag oder pro Jahr. Es besteht auch die Möglichkeit, per „Klick“ auf das Angebot zu bezahlen. Die Höhe der Aufwendungen richtet sich nach den Anforderungen, die der Arbeitgeber an das Stellenangebot stellt. Je anspruchsvoller die Ausschreibungsanforderungen sind, desto höher ist der Preis. Damit sind wir wieder beim Thema qualifizierte Fachkräfte.

Distanz

Der Burggraben von ZipRecruiter wird hauptsächlich durch zwei Faktoren bestimmt. Einerseits wurde bisher viel Geld in den Markenaufbau investiert. Obwohl der internationale Bekanntheitsgrad des Unternehmens im Vergleich zu einigen seiner Mitbewerber gering ist, hat sich ZipRecruiter in den USA bereits einen Namen gemacht und eine beträchtliche Anzahl von Arbeitssuchenden an Arbeitgeber vermittelt. Auf dem Technologie-Vergleichsportal G2 erreicht ZipRecruiter den höchsten Beliebtheitswert in den USA, vor namhaften Konkurrenten wie LinkedIn, Indeed oder Monster, was die Beliebtheit des Dienstes und der Marke unterstreicht.

Andererseits leistet das ZipRecruiter-Netzwerk einen wichtigen Beitrag zum Burggraben. Abbildung 13 zeigt die Zahl der zahlenden Arbeitgeber pro Jahr Viertel pro 2018, das die ZipRecruiter-Plattform nutzte. Obwohl vor dem ersten Quartal 2020 kein klarer Trend erkennbar war, war infolge der Corona-Pandemie ein starker Rückgang zu verzeichnen. Seit Beginn des laufenden Geschäftsjahres ist jedoch eine deutliche Erholung zu verzeichnen und die Zahl der zahlenden Arbeitgeber befindet sich derzeit auf einem Allzeithoch.

Mehr zahlende Arbeitgeber steigern zunächst das Umsatzwachstum von ZipRecruiter, machen die Plattform aber auch für Arbeitssuchende attraktiver.

Wie bereits im Geschäftsmodell erläutert, führen die durch künstliche Intelligenz kontinuierlich gesammelten und ausgewerteten Daten zu einer stetigen Verbesserung des Algorithmus und des Matchings. Dies verdeutlichen die folgenden Statistiken.

Denn die Akzeptanz der Bewerbungen und der Anteil an Übereinstimmungen, die von Arbeitgebern positiv bewertet werden, nehmen deutlich zu. Darüber hinaus nimmt die durchschnittliche Anzahl der Tage, an denen eine Stelle auf ZipRecruiter besetzt ist, kontinuierlich ab. Während es im Dezember 2016 noch durchschnittlich 39 Tage dauerte, einen geeigneten Kandidaten für eine Stellenausschreibung zu finden, waren es im Dezember 2020 nur noch 16 Tage. Laut eigener Aussage vermitteln 80 % der Arbeitgeber bereits nach 24 Stunden einen passenden Jobsuchenden.

Träger fünf Kräfte

Nachfolgend finden Sie die Filialstrukturanalyse nach Michael E. Porter. Dies dient der Klassifizierung der externen Kräfte, die auf die Unternehmen der Branche einwirken. Unsere Skala reicht von 0 bis 5. Je besser ZipRecruiter bewertet wird, desto höher ist die Punktzahl.

Ian Seal

Verkaufte Menge

Entwicklung

Da die Aktie von ZipRecruiter erst seit Mai dieses Jahres gelistet ist, liegen genaue Zahlen nur für die Geschäftsjahre 2019 und 2020 vor. Die Unternehmensunterlagen zeigen jedoch ein starkes Umsatzwachstum seit der Unternehmensgründung im Jahr 2010.

Andererseits hätte ein Rückgang im letzten Geschäftsjahr akzeptiert werden müssen.Die Corona-Pandemie führte insbesondere im zweiten und dritten Quartal 2020 dazu, dass sich Arbeitgeber aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit von ZipRecruiter zurückzogen. Im Vergleich zu den Vorjahresquartalen war somit ein deutlicher Ertragsrückgang von 19,23 % zu verzeichnen. Allerdings verbesserte sich die makroökonomische Lage gegen Ende des letzten Geschäftsjahres stetig, so dass die Ausgabenbereitschaft der Arbeitgeber für die ZipRecruiter-Plattform erneut zunahm und das Unternehmen bereits im vierten Quartal neue Umsatzrekorde erzielte. Im Gesamtjahr sank der Umsatz lediglich um 2,66 % auf 418,14 Millionen US-Dollar.

In den kommenden Jahren wird ZipRecruiter voraussichtlich weiterhin von der wirtschaftlichen Erholung profitieren und auf den Wachstumspfad zurückkehren. Bis 2023 prognostizieren Analysten ein durchschnittliches Umsatzwachstum, d.h. hv 31,93 % pro Jahr auf 960,14 Millionen Dollar.

Die Entwicklung des Einkommens pro Der zahlende Arbeitgeber ist eine weitere interessante Information. Wie in Abbildung 20 dargestellt, ist die steigende Kaufbereitschaft der Kunden ein wesentlicher Wachstumstreiber für ZipRecruiter und ein Indikator für die Kundenzufriedenheit.

Aufteilung der Umsätze in Segmente

Da ZipRecruiter für Arbeitssuchende kostenlos ist, werden die meisten Einnahmen aus Gebühren generiert, die an Arbeitgeber gezahlt werden, die die Dienste des Unternehmens nutzen. Es lassen sich zwei Segmente unterscheiden.

Von den beiden Geschäftsbereichen ist für ZipRecruiter der Verkauf von Abonnements (Abonnements) im letzten Geschäftsjahr mit einem Anteil von i. hv 82,93 % weitaus wichtiger. Interessierte Arbeitgeber können den Zugang zur Unternehmensplattform für einen bestimmten Zeitraum reservieren. Die Höhe der Gebühr richtet sich nach der Laufzeit des Abonnements und der Anzahl der ausgeschriebenen Stellen. Innerhalb dieses Segments werden zwei zusätzliche Einnahmequellen erfasst: Zum einen werden den Kunden sogenannte Upselling-Services angeboten, die die Platzierung und Sichtbarkeit von Stellenanzeigen erhöhen. Andererseits können Arbeitgeber auch eine Datenbank mit Lebensläufen für Arbeitssuchende abonnieren.

Verteilung der Umsätze nach Regionen

Laut ZipRecruiter ist das Unternehmen in den USA, Großbritannien, Israel und Kanada tätig. Im Geschäftsbericht heißt es außerdem, dass die Einnahmen außerhalb des heimischen Marktes bislang nicht nennenswert seien. Es muss daher davon ausgegangen werden, dass fast alle Verkäufe in den USA stattfanden.

Die Expansion in andere Länder und Regionen ist ein wichtiger Teil der Geschäftsstrategie von ZipRecruiter, um in den kommenden Jahren weiteres Wachstum zu erzielen – eine deutsche Website existiert beispielsweise bereits, obwohl das Unternehmen dies noch nicht angekündigt hat.

Die Geschäftsführung erwartet, dass die Zusammenarbeit mit internationalen Arbeitsmarktbörsen den Ausbau der globalen Präsenz vorantreiben wird. Die Umsetzung dieses Plans erfordert jedoch erhebliche Investitionen.

EBIT und Konzerngewinn

Während ZipRecruiter im Jahr 2019 mit einem Betriebsverlust von 6,32 Millionen US-Dollar noch Verluste schrieb, konnte im Jahr 2020 ein Gewinn ausgewiesen werden. Angesichts des Umsatzrückgangs ist diese Entwicklung etwas überraschend.

Allerdings reagierte das Unternehmen vorausschauend auf die Krise und senkte bereits im zweiten Quartal 2020 die Betriebskosten drastisch um 50,91 % im Vergleich zum ersten Quartal. Diese Kostensenkung wurde durch die Entlassung von 40 % der Mitarbeiter und eine deutliche Reduzierung der Marketingkosten erreicht. Daher betrug der Betriebsgewinn von ZipRecruiter im letzten Geschäftsjahr 64,43 Millionen US-Dollar.

Um den steigenden Erträgen zahlender Arbeitgeber gerecht zu werden, hat ZipRecruiter seine Betriebskosten seitdem deutlich erhöht. Für das laufende Geschäftsjahr rechnen Analysten erneut mit einem Nettoverlust, ab 2022 soll ZipRecruiter aber wieder profitabel sein.

Margie

In den letzten vier Quartalen erzielte ZipRecruiter eine Bruttomarge von 88,24 %. Dies ist selbst für ein Softwareunternehmen ein ausgezeichneter Wert und zeigt, dass für die Bereitstellung der den Kunden angebotenen Dienstleistungen nur minimale Vertriebskosten anfallen.

Die EBIT-Marge von ZipRecruiter betrug im vergangenen Jahr 15,41 %. Es ist auch ein sehr gutes Ergebnis, was sich später im Vergleich mit der Konkurrenz zeigen wird. Obwohl Analysten derzeit einen Rückgang der Margen in den kommenden Jahren prognostizieren, sollten die bereits erreichten Zahlen das zukünftige Potenzial für Gewinnmargen verdeutlichen.

Im Rahmen der Langfristprognose geht das Management von ZipRecruiter davon aus, dass die Adjusted EBITDA-Marge unter anderem hv 30 % erreichen.

politischen Nutzen

ZipRecruiter ist ein relativ junges Unternehmen mit einer starken Wachstumsgeschichte. Um auch in Zukunft weiteres Wachstum zu erzielen und unser Leistungsangebot stetig zu verbessern, sind zusätzliche Investitionen in Vertrieb und Marketing sowie Forschung und Entwicklung erforderlich. Daher sind sämtliche Gewinnausschüttungen weit entfernt.

Historische Messungen

Der Börsengang von ZipRecruiter liegt erst wenige Monate zurück. Die historische Bewertung des Unternehmens kann daher nicht in üblicher Weise beobachtet werden. Aus diesem Grund konzentrieren wir uns im Folgenden auf mehrere Prognosen, die auf Analystenschätzungen basieren.

MINDEST

Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von ZipRecruiter beträgt 4,89. Wie bereits beschrieben erwarten Analysten in den kommenden Jahren ein starkes Umsatzwachstum, weshalb der erwartete Umsatzmultiplikator zum heutigen Marktwert sinkt. Für 2023 beträgt KUVe 3,23.

SPORT

Trotz eines Betriebsverlusts in den letzten vier Quartalen konnte ZipRecruiter aufgrund von Steuervorteilen für diesen Zeitraum einen Nettogewinn von 20,78 Millionen US-Dollar ausweisen. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 149,44. Da Analysten für das laufende Jahr insgesamt einen Verlust prognostizieren, liegt der Multiplikator im negativen Bereich. In den kommenden Jahren sinkt das erwartete KGV stetig und wird im Jahr 2023 auf 65,46 geschätzt.

KBV

Trotz großer kumulierter Bilanzverluste konnte ZipRecruiter am Ende des dritten Quartals des laufenden Geschäftsjahres einen Buchwert von 196,03 Millionen US-Dollar ausweisen. Das aktuelle Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt somit bei 15,84. Schätzungen zufolge sollen die Buchwerte von ZipRecruiter in den nächsten drei Jahren stark steigen. Der erwartete PBV im Jahr 2023 beträgt 7,31.

Klassifizierung nach Peter Lynch

Auch wenn in den bisherigen Geschäftsberichten von ZipRecruiter keine genauen Zahlen zu finden sind, konnte das Unternehmen zuvor ein starkes Wachstum vorweisen, das sich im Jahr 2020 offenbar nur vorübergehend abschwächte. Analysten prognostizieren bis 2023 ein jährliches Umsatzwachstum von 31,93 %. Daher haben wir eine Einstufung als vorgenommen Schnell wachsend.

Osnove We Love Equity Rating

Das Basisrating von Wir Lieben Aktien für Fast Grower würdigt nicht nur das hohe Wachstum des Unternehmens, sondern auch die geringe Verschuldung von ZipRecruiter. Dass in den letzten vier Quartalen ein Nettogewinn erzielt wurde, wird ebenfalls mit einem Punkt belohnt. Daher erzielte ZipRecruiter solide 7 von 10 möglichen Punkten.

3. Wettbewerbsvergleich und Branchenanalyse

Allgemeine Informationen zur Branche

Da der Fokus von ZipRecruiter bisher auf dem heimischen Markt lag, betrachten wir im Folgenden nur die US-amerikanische Personalvermittlungsbranche.

Abbildung 30 zeigt daher die historische Entwicklung des Marktvolumens. Lag der Wert im Jahr 2012 noch bei 114,10 Milliarden US-Dollar, konnte ein langsames, aber stetiges Wachstum von 4,16 % pro Jahr auf 151,80 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019 erreicht werden. Während der Corona-Pandemie wurde ein geschätzter Marktrückgang von 21,34 % verzeichnet. Den Prognosen der Analysten zufolge wird die Erholung der Branche eher langsam verlaufen.Doch nach Schätzungen von ZipRecruiter werden sich die Umsätze mit digitalen Personalvermittlungsdienstleistungen mit zweistelligen Wachstumsraten entwickeln und sich damit deutlich vom Gesamtmarkt abheben.

Der Bericht von Indeed zeigt, dass Online-Stellenbörsen vom Abschwung relativ verschont geblieben sind:Daher hat die Veröffentlichung von Stellenanzeigen auf der Plattform in den USA bereits vor Ausbruch der Corona-Pandemie am 1. Februar 2021 das Maximum überschritten. Bisher hat die Aktivität der Arbeitgeber weiter zugenommen, so dass bereits am 3. Dezember Die Zahl der offenen Stellen war um 58 % höher als im Februar 2020.

Wettbewerbsübersicht

metrisch

Im Folgenden betrachten wir Unternehmen wie z Verwalten Sie Jobbörsen, die mit ZipRecruiter konkurrieren.

Im aktuellen Vergleich mit den Mitbewerbern sticht ZipRecruiter mit der bereits erwähnten Bruttomarge hervor, die die Werte der Mitbewerber deutlich übertrifft. Darüber hinaus handelt es sich um ein überzeugendes Unternehmen mit der höchsten Wachstumsprognose. Dies spiegelt sich natürlich in den aktuellen Bewertungszahlen wider.

Rekrutierungsbestände

Recruit ist ein Personaldienstleistungsunternehmen aus Japan, das hauptsächlich auf dem heimischen Markt tätig ist. Das Geschäftsmodell umfasst mehrere Bereiche, darunter auch die beliebte Jobbörse Indeed. Darüber hinaus wurde 2018 das amerikanische Bewertungsportal Glassdoor übernommen.

Randstad

Auch das niederländische Unternehmen Randstad bietet umfassende HR-Dienstleistungen an. Der größte Umsatzanteil entfällt auf den Einsatz von Personal in den Bereichen Produktion, Logistik und Verwaltung. Im Jahr 2016 erwarb ZipRecruiter einen wichtigen Konkurrenten, Monster.com.

Neue Arbeit

Die New Work SE aus Hamburg ist Betreiber verschiedener Websites, die hauptsächlich in der DACH-Region tätig ist. Im Angebot enthalten: Xing-Karrierenetzwerk. Ein weiteres Beispiel ist die Plattform kununu, die es Jobsuchenden ermöglicht, sich über potenzielle Arbeitgeber zu informieren.

Performance seit Börsengang

Ein repräsentativer Leistungsvergleich auf Basis mehrerer Monate ist noch nicht möglich. Sie können dies jedoch mit ZipRecruiter sehenNovakkonnte sich deutlich von der Konkurrenz abheben. Beide Aktien zeigten zuletzt eine hohe Korrelation.Neue ArbeitICHRandstadsie liegen weit zurück.

4. Chancen und Risiken

Wohnungen

Der Trend zu kürzeren Berufserfahrungen bei jungen Menschen (1)

Nach Angaben des US Bureau of Labor Statistics wechseln jedes Jahr 40 Millionen Amerikaner oder 20 % der arbeitenden Bevölkerung den Arbeitsplatz. Darüber hinaus würde die Hälfte der Mitarbeiter aktiv nach einem neuen Job suchen.

Jüngere Generationen verfügen im Allgemeinen über relativ kurze Berufserfahrung. Während die Babyboomer (Jahrgang 1946 bis 1964) noch durchschnittlich 10 Jahre bei einem Arbeitgeber beschäftigt waren, wechselte die Generation Y (Jahrgang 1980 bis 1999) alle 2,8 Jahre das Unternehmen. Dies führt natürlich zu mehr Aktivität auf Plattformen wie ZipRecruiter.

Demografischer Wandel (2)

Das Geschäftsmodell von ZipRecruiter kann von einer alternden Bevölkerung stark profitieren. Wie bereits im Kapitel „Geschäftsmodell“ erwähnt, stellen viele Unternehmen fest, dass in einigen Bereichen bereits ein Mangel an qualifizierten Arbeitskräften besteht. Eine alternde Gesellschaft macht es für Arbeitgeber immer schwieriger, neue qualifizierte Arbeitskräfte einzustellen. Daraus lässt sich schließen, dass der Mangel an qualifizierten Arbeitskräften langfristig weiter zunehmen wird. Daher könnten Arbeitsvermittler in Zukunft eine immer wichtigere Rolle spielen. Vor allem ist es denkbar, dass die Menschen in Zukunft nicht mehr nur nach Arbeitssuchenden suchen, sondern auch qualifizierte Arbeitskräfte aktiv abwerben. Man kann sich dann vorstellen, dass beispielsweise 3-4 Monatslöhne im Voraus gezahlt werden, um die gesuchte Person entführen zu können. Eine Plattform wie ZipRecruiter ist für solche Verfahren natürlich ideal, da auch künstliche Intelligenz bei der relevanten Suche eine große Hilfe sein kann.

Risiken

Abhängigkeit von der Wirtschaft (1)

Eintrittswahrscheinlichkeit: mittel-hoch
Wirkung: mittel

Im vergangenen Jahr wurde deutlich, dass ZipRecruiter erheblich von der makroökonomischen Situation betroffen ist, da der Bedarf an Mitarbeitern von der aktuellen Wirtschaftslage abhängt. Dementsprechend unterschiedlich ist auch die Nachfrage nach Personaldienstleistungen.

Die Gesamtwirtschaft erholte sich im vergangenen Jahr relativ schnell, doch die Zahlen von ZipRecruiter während des Abschwungs sind beeindruckend. Das Fazit ist ein einstelliger Umsatz- und Gewinnrückgang, zudem ist die aktuelle Finanzlage sehr solide. Sie ist überwiegend mit Eigenkapital finanziert und weist keine Nettoschulden auf.

Es besteht kein Zweifel, dass die Wirtschaft weiterhin schwanken wird. Insgesamt stufen wir die Auswirkungen auf ZipRecruiter als moderat ein, da die Corona-Pandemie ohne nennenswerte Schäden überstanden wurde und das Unternehmen finanziell gut aufgestellt ist.

Erhöhte Geschäftsautomatisierung (2)

Eintrittswahrscheinlichkeit: gering-mittel
Auswirkung: hoch

Die Einstellung qualifizierter Mitarbeiter ist für eine positive Unternehmensentwicklung unerlässlich und aus heutiger Sicht in vielen Branchen alternativlos. Die Technologie in der Robotik und künstlichen Intelligenz entwickelt sich jedoch ständig weiter.

Abbildung 35 zeigt den Anteil der US-Arbeitsplätze nach Branchen, die bis 2030 am wahrscheinlichsten automatisiert werden. Dies basiert auf einem Bericht von PricewaterhouseCoopers. Mit einem Wert von 70,50 % ist die Logistikbranche potenziell am stärksten betroffen. Diese Entwicklung birgt das Risiko, dass die Nachfrage nach menschlicher Arbeitskraft längerfristig sinkt.

Während in einigen Branchen ein großes Automatisierungspotenzial besteht, sind andere Branchen weniger gefährdet. Hierzu zählen insbesondere kreative Tätigkeiten und Berufe, die menschliche Interaktion erfordern. Beispiele hierfür sind Lehrer, Therapeuten, Ärzte oder MINT-Fächer. Es ist möglich, dass dieser Beruf in Zukunft an Bedeutung gewinnt und die Automatisierung anderer Branchen ablöst.

Aus den oben genannten Gründen schätzen wir die Eintrittswahrscheinlichkeit dieses Szenarios als gering bis mittel ein, mit großen fundamentalen Auswirkungen.

5. Unsere Einschätzung

Fiktive Kapitalrendite

Wenn es um den Diskontsatz geht, konzentrieren wir uns zunächst auf die Branche. Hier sind wir beim Jobvermittler. Grundsätzlich dürfte diese Branche in den kommenden Jahren relativ konjunkturunabhängig sein. Aber natürlich wird eine Wirtschaftskrise oder eine langfristige Rezession mittelfristig negative Auswirkungen auf das Geschäftsmodell haben. Daher gehen wir hier von einem Basiszinssatz von 8,50 % aus. Wir gewähren mehreren Wettbewerbern eine Marge von einem Prozent.

Wir erhöhen den Zinssatz nicht für die EC-Quote oder eine hohe Verschuldung. Pro Zum 30. September 2021 verfügte ZipRecruiter über Barmittel in Höhe von 204 Millionen US-Dollar und eine Gesamtverschuldung (d. h. auch einschließlich unverzinslicher Schulden wie Rückstellungen) in Höhe von 156 Millionen US-Dollar. Es zeigt bereits, wie stark die Bilanz des Unternehmens ist. Daher sollte der Zinssatz minimiert werden, wenn dies überhaupt erforderlich ist. Aufgrund unseres konservativen Bewertungsansatzes ist dies jedoch nicht der Fall.

Insgesamt bleibt es bei 9,50 %.

optimistisches Szenario

Wir gehen davon aus, dass der Gesamtumsatz von ZipRecruiter bis 2023 auf 960 Millionen US-Dollar wachsen wird. Danach gehen wir davon aus, dass die Gruppe für kurze Zeit dynamischer mit etwa 25 % pro Jahr wachsen kann. Danach wird erwartet, dass sich dieses Wachstum verlangsamt und wieder auf bis zu 12 % pro Jahr ansteigt.

Großes Wachstumspotenzial sehen wir auch bei der EBIT-Marge. Im Jahr 2031 gehen wir von einer Marge von 22,50 % aus. Allerdings ist auch eine Marge von 25 % denkbar, da das Unternehmen als Markt fungiert und bereits über eine Bruttomarge von mehr als 90 % verfügt.

Dies bringt uns zu einem fairen Wert von 41,93 $ und einem Unterwert von -37 %.

Unter der Annahme eines KGV von 25 im Jahr 2031 liegt die erwartete jährliche Rendite bei rund 15,10 %.

pessimistisches Szenario

Für diese Schätzung gehen wir von einem geringeren Wachstum aus. Bis 2023 soll der Gesamtumsatz hier 938 Millionen US-Dollar betragen. Danach wächst das Unternehmen zunächst um 15 %, in den Folgejahren dann um 10 % bzw. 8 % pro Jahr. Den Umsatzrückgang haben wir nicht berücksichtigt.

Die EBIT-Marge soll maximal 18 % betragen.

Dies ergibt für uns einen fairen Wert von 19,71 $ und eine Überbewertung von 35 %.

Geht man zudem von einem KGV 2031 von 25 aus, erhält man eine erwartete Rendite von 7,80 % pro Jahr.

Unsere Bewertung

Ich (Christian) sehe die zukünftige Entwicklung von ZipRecruiter grundsätzlich sehr positiv. Daher gehe ich davon aus, dass die Aktie unter den gegenwärtigen Umständen eine jährliche Rendite von 12–14 % pro Jahr erzielen wird. Diese positive Einstellung begründe ich mit einer extrem hohen Bruttomarge von rund 90 %, einem hohen Cash-Bestand und der demografischen Entwicklung.

Eine genaue Berechnung kann mithilfe einer Excel-Tabelle erfolgenKlicken Sie auf entferntSei.

6. Technische Anzeige

Technische Trendklassifizierung

Rezension

Da ZipRecruiter erstmals im Mai 2021 veröffentlicht wurde, gibt es derzeit kein Monatsdiagramm, das für eine langfristige Entwicklung in Betracht gezogen werden könnte. Daher beschränke ich mich an dieser Stelle auf die mittel- und kurzfristige Betrachtung.

ZipRecruiter hat bisher den kurzfristigen Abwärtstrend an der wichtigen Unterstützungszone durchbrochen und mit einer Aufwärtslücke stark auf diesen Preisbereich reagiert. Dieses Preisniveau bleibt vorerst eine wichtige Unterstützung und der vorherrschende Aufwärtstrend wird sich nur mit einem neuen Allzeithoch fortsetzen.

Weitere Aussagen können aufgrund der fehlenden Charthistorie der Aktie nur schwer getroffen werden.

Technisch gesehen lieben wir es, Aktien zu bewerten

Das technische Wir Lieben Aktien-Rating ist speziell für langfristige Investitionen entwickelt und erfordert daher eine gewisse Charthistorie. ZipRecruiter erreicht derzeit maximal 5 Gesamtpunkte und erzielt 3 davon – das ist also ziemlich solide.

Während wir den sehr langfristigen Aufwärtstrend und die Trendstabilitätspunkte von vornherein bestreiten, ist der einzige Einwand das Volumen über uns – hier gibt es eine breite Widerstandszone. In der Kategorie „Verschiedenes“ gibt es aufgrund der fehlenden Historie und der zuletzt starken Umsätze nur einen Punkt.

7. Fazit

Die Plattform von ZipRecruiter nutzt Algorithmen, um Arbeitssuchende und Arbeitgeber zusammenzubringen. Aufgrund der großen Datenmengen wird künstliche Intelligenz immer besser. Das starke Wachstum des Unternehmens wurde durch die Corona-Pandemie kurzzeitig unterbrochen, doch bereits im vierten Quartal des letzten Geschäftsjahres wurden neue Umsatzrekorde aufgestellt. Dank einer proaktiven Reaktion auf die Auswirkungen der Krise gelang es ZipRecruiter sogar, einen Gewinn zu erwirtschaften.

Die globale Expansion und der Mangel an Fachkräften könnten in Zukunft für weiteres Wachstum sorgen. Prognosen zufolge wird sich die Personalbeschaffungsbranche in den kommenden Jahren immer stärker ins Internet verlagern, was die Attraktivität des Marktes begünstigen wird. Insbesondere der Einfluss bestehender Wettbewerber ist nicht zu unterschätzen.

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